中金:维持时代电气跑赢行业评级 目标价45.49港元
中金发布研究报告称,中金维持(03898)“跑赢行业”评级,维持考虑轨交装备需求边际改善,时代上调2022/23年EPS预测6%/3%至1.64/1.83元,电气目标价45.49港元,跑赢评级有39%的行业上行空间。公司公布1-3Q22业绩:收入108.76亿元,目标归母净利润15.63亿元。价港其中3Q22收入43.49亿元,中金归母净利润6.92亿元,维持高于该行预期。时代
报告中称,电气过去2年铁路客流量下降较多,跑赢评级国铁集团铁路装备招标减少,行业特别是目标价值量和利润率较高的动车组。2022年机车行业需求同比有所增长,但动车组尚未见起色。该行认为过去2年行业积累了部分尚未释放的新造和维保需求,若客流量改善,则有望带动轨交装备需求边际回暖。
该行表示,近期公司公告了IGBT三期产能规划,投资额和规划产能达到二期的三倍。客户方面,近期公司也公告了与法雷奥的定点合作事项,显示其在海外客户开拓和产品竞争力上的领先地位。当前,公司除了IGBT产品了,也在积极开发碳化硅产品和扩充相关产能。该行预计凭借技术和产能优势,时代电气有望在半导体领域实现良好发展。
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