中加市场周报︱债市：全国稳住大盘电视电话会议，长债利率下行
市场回顾与分析
一级市场回顾：上周一级市场共发行136只利率债，中加周报︱债住大债利总发行规模5966亿，市场市全视电净融资额2977亿。国稳国债、盘电地方债和政策性金融债发行规模分别为744亿、议长4094亿和1127亿，率下净融资额为-1007亿、中加周报︱债住大债利3288亿和698亿。市场市全视电信用债共计发行245只，国稳总规模2461亿，盘电净融资额693亿。议长
二级市场回顾：上周利率普遍下行。率下主要影响因素包括：资金面、中加周报︱债住大债利国内疫情、市场市全视电全国稳住大盘电视电话会议、国稳票据利率等。
流动性跟踪：资金整体宽松，上周隔夜多在2%以下。本周预计有1730亿地方债发行，关注地方债发行对流动性的影响。
政策与基本面：上周公布的4月规上工业企业利润大幅下滑，企业被动累库。高频数据来看：5月经济持续修复，但力度有限。
海外市场：美国公布的4月耐用品订单、房屋销售，5月Markit PMI初值等数据不及预期，部分美联储官员释放鸽派信号。最终10年美债收盘2.74%，较前周下行4BP。
债市策略展望
上周债市的交易重心进一步从强预期转向弱现实，导火索是国常会推出的稳经济一揽子措施着力于稳市场主体而非大力刺激经济，引发了市场对疫情冲击后经济修复力度不强的重新定价。由于前期市场已大幅压低短债和信用债利率，此前持续震荡的中长债受益更多。
除此之外，美国通胀见顶、经济动能回落，美联储开始释放停止加息的鸽派信号，美债利率下行、美元回落，进一步强化了市场的做多热情。
我们认为在预期差修复阶段，债市存在交易性机会，可以适度降低杠杆敞口、沿收益率曲线做收益，品种上中长债优于短债。中期市场走势仍需观察，核心变量是疫情防控成效，尤其是常态化核酸防控政策的有效性，以及地产需求变化。
风险提示：本材料的信息均来源于已公开的资料，对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本材料中的观点、分析仅代表公司研究团队观点，在任何情况下本文中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议和担保。任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。
相关文章：
相关推荐：
- 不良率高达1.71%，4800亿九江银行怎么了？再因隐匿不良资产被重罚330万，原行长潘明被点名
- 皇氏乳业一酸奶宣传“从百岁老人肠道采集益生菌”，公司：宣传语过直白，将优化
- 农行江苏省分行原行长高友清被判16年半，受贿索贿超4800万
- 交通运输部：18个项目入选首批智能交通先导应用试点
- 潘功胜：充分运用金融科技增强银行的小微信贷能力
- 加班不满30小时捐300块，深圳市鑫晟世纪商贸有限公司要靠员工加班才能“翻身”吗？
- 公募REITs新纪录！买1万元能获配23元，这么火还能买吗？
- 一纸文件让东方财富蒸发300亿市值？机构或短期踩踏出货
- “双碳”背景下智能汽车如何加速发展 2022汽车资本论坛传递权威声音
- 对话崔东树：增程式电动车为何变成香饽饽？